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“油茅”业绩出炉!金龙鱼上半年约赚30亿,网友:不及预期;私募大佬林园继续加仓,逻辑是?

余胜良 张骞爻 e公司 2022-04-08

原料上涨。金龙鱼上半年净利微降1.24%。
8月11日晚间,金龙鱼(300999)披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入1032.3亿元,同比增长18.69%;实现归属于上市公司股东的净利润29.7亿元,同比下降1.24%;基本每股收益0.55元/股。

增收不增利,导致这种结果的是原料价格上涨,金龙鱼虽然上调了部分产品的售价,且持续推广高端产品,但并未完全抵消原材料成本上涨的影响。
资料显示,金龙鱼主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。围绕产业链上下游,公司主要涉足油籽压榨、油脂精炼、油脂灌装、专用油脂、油脂科技、水稻循环经济、玉米深加工、小麦深加工、大豆深加工、食品原辅料、粮油科技研发等产业。
原料是农产品,金龙鱼将产品加工后,出售给消费者,农产品价格对公司影响甚大。
具体而言,厨房食品业务受到原材料成本大幅上涨的影响,虽然金龙鱼上调了部分产品的售价,且持续推广高端产品,但上述措施并未完全抵消原材料成本上涨的影响。另外,由于去年同期疫情的影响,公司各个渠道的销量出现结构性变化,面向家庭消费的小包装产品销量提升,而餐饮业受到冲击,餐饮渠道产品销量出现下滑。今年随着国内疫情逐步好转,餐饮市场快速恢复,公司产品结构中毛利率较低的餐饮渠道产品销量占比提升。两个因素影响导致厨房食品的毛利率和利润总额有所下降。
饲料原料及油脂科技业务受市场行情上涨影响,饲料原料及油脂科技板块利润较去年同期有增长,不过公司的大豆采购量和压榨量有所下降。
净利润低于利润总额的上涨幅度,金龙鱼解释,今年上半年公司实际所得税率较高,主要由于不同子公司的税率差异,部分高税率公司盈利较好,部分低税率公司亏损。部分合资公司利润较好,归属于少数股东的损益有所增加。
今年1月8日,金龙鱼市值约为7861.31亿元;最近一个交易日收盘市值约为4150亿元。

知名私募持续加仓

2020年10月15日,金龙鱼成功登陆创业板。发行价格为25.7元/股,发行后,其总股本约为54.22亿股。

上市首日,金龙鱼收盘涨超110%,收盘价达到56元/股,总市值超过3000亿元,很快跻身创业板市值排行前列。截至2020年年底,金龙鱼的总市值已经逼近6000亿元。

2021年1月8日,金龙鱼收盘市值达到了上市以来的最高点,约为7861.31亿元,被网友称为“油茅”。

不过,进入2021年后,“消费股随便买”的策略不灵了。无论是白酒、牛奶、食品还是食用油板块,不少龙头公司年内基本是下跌状态。金龙鱼自1月11日创新高以来保持回落态势。截至8月11日,年内跌幅30%。

值得关注的是,今年一季度,知名私募林园旗下有三只基金出现在金龙鱼前十大流通股东名单中。
林园投资166号持有133.21万股东(新进为第5大流通股东),林园投资158号持有117.8万股(一季度加仓),林园投资24号持有94.96万股(新进为第10大流通股东)。2021年二季度合计加仓10万股,截至二季报林园投资旗下3只基金分列金龙鱼第四、第六、第九大流通股东,累计持仓356万股。
有市场分析人士称,林园投资一直以长期价值投资而闻名,自2020年金龙鱼上市以来就积极建仓。2021年二季度再次加仓说明其坚定看好金龙鱼未来的长期价值。
7月22日,6个月内共有19家机构对金龙鱼(300999)的2021年度业绩做出预测,预测2021年净利润77.60亿元,较去年同比增长29.32%。其中,8家机构“增持”,6家机构“买入”,2家机构“推荐”,1家机构“审慎增持”,1家机构“跑赢行业”,1家机构“优于大市”。目标价格最高预测110.00元,最低预测84.40元,平均为95.35元。
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