一石N鸟之计
前面写了好几篇文章(链接见下)解释说股份支付的处理,但没专门说说股份支付中的“股份”的来源。
这个股份,可以是公司新发行给高管,也可以是公司将库存股给高管。
新发行好理解,无非就是等高管满足行权条件解锁通关密码后,公司以低价定向向高管发行股份;
库存股是什么意思呢?
上市公司用手上的现金,从市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票。
这些回购的股票就作为“库存股”保留,不再属于发行在外的股票,且不参与每股收益的计算和分配。
库存股日后可以移作他用,比如向高管进行股份激励。
简单来说,就是公司先从市场上购入股票,然后在高管满足行权条件解锁通关密码后,再卖给高管。
当然,公司这个行为并不是想要低买高卖赚价差,而是有别的考虑:
1.用回购的股份而不是新发行的股份做激励,不会稀释原股东的持股比例。
因为将股票买回来再卖给高管,总股本根本不会发生任何变化,那原股东的的持股比例也不会有任何变化。
持股比例,大家都懂的,和控制权息息相关,持股比例越高,越有话语权。
2.回购一般发生在股价低位时,公司用回购来维护股价。
公司肯拿出真金白银来购入自家的股票,就是向市场传递一种公司股价被低估的信号。
为什么要维护股价,为国护盘吗?
上市公司的股东理论上很有钱,但他们的资产主要是股权,而非现金。
所以股价并不仅仅是股价,更是大老板的身价,随着股价一起跳水的,还有大老板的资产。
很多大股东还有别的生意,可能还处于大量投资的阶段,钱从哪里来?
就从股票抵押中来,将自己的一部分股份抵押给金融机构借钱。
股价的波动性很强,所以给股权定价的时候会打折。
比如将市值1亿的股票抵押给金融机构,最多能借来5000万,金融机构为了防范风险,还会设置预警线和平仓线。
当股价下跌到触及平仓线时,金融机构会立即卖出所有的股票来抵债。
顷刻间,股东的身价灰飞烟灭。
所以,大家再看到公司回购股份来做股份激励不要惊讶,这对大老板来说很可能是一石N鸟之计:
既维护了股价,又保证了自己的控股权,还能以比较低的价格购入被低估的股份,之后用来激励高管,其实也就是用比较低的成本购买高管的忠诚和服务。
何乐而不为呢?
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